Reaksi Pasar Saham Terhadap Kebijakan Dividen Sebelum dan Sesudah Ex- Dividend Date
Abstract
Abstract
This study aimed to analyzed market reaction caused the announcement of rising dividend or dividend down before and after Ex-dividend date in Indonesia Stock Exchange (IDX).This research used event study method by using abnormal return on share as research variable and used price data of shares as research unit analysis. As the result, 26 companies as the sample of 45 companies which registered in index LQ45 in Indonesia Stock Exchange period 2016-2018 by purposing sampling technique. Measurement of variable using the calculation of the average abnormal return of shares by testing the hypothesis using different test paired sample t-test and Wilxocon related sample test with the help of SPSS version 22.The research result showed there was no difference in abnormal return on share before and after Ex-dividend date in the companies which announced rising dividend and dividend down in Indonesia Stock Exchange (IDX) period 2016-2018. The results of the different paired sample t-test obtained a significance value of 0,486 which was greater than 0,05 and in the Wilxocon test the related sample test obtained z score of 1,478 which was greater than z table which was 1.458. For the next research, it is recommended to test the different indexes and regard to the confounding effect which can lead to bias.
Key words: Dividend, Abnormal Return, Ex- Dividend date, Event Study
Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis reaksi pasar saham yang ditimbulkan oleh pengumuman dividen naik atau pengumuman dividen turun sebelum dan sesudah ex- dividend date di Bursa Efek Indonesia (BEI). Metode penelitian ini menggunakan event study dimana menggunakan abnormal return saham sebagai variabel pengujian yang menggunakan data harga saham harian sebagai unit analisi penelitiian. Hasil pengumpulan data diperoleh 26 perusahaan sebagai sampel dari populasi sebanyak 45 perusahaan yang terdaftar di indeks LQ45 di Bursa efek Indonesia periode 2016-2018 dengan teknik sampling secara purposive sampling. Pengukuran variabel menggunakan penghitungan rata- rata abnormal return saham dengan pengujujian hipotesis menggunakan uji beda paired sample t-test dan uji Wilxocon releted sample test dengan bantuan aplikasi SPSS versi 22. Hasil peneltian menyimpulkan tidak terdapat perbedaan abnormal return saham sebelum dan sesudah Ex-dividend date pada perusahaan yang mengumumkan dividen naik atau dividien turun di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2016-2018 Hasil uji beda paired sample t-test diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,486 yang atinya lebih besar dari 0,05 dan pada uji Wilxocon releted sample test diperoleh z-hitung sebesar 1,478 dimana lebih besar dari z tabel yaitu 1,458. Untuk peneliti selanjutnya disarankan melakukan pengujian pada indeks berbeda dan memperhatikan confounding effect yang dapat memunculkan bias.
Kata Kunci : Dividend, Abnormal Return, Ex- Dividend date, Event Study
Keywords
Full Text:
PDFReferences
Ady, S. U. and Mulyaningtyas, A. 2017, Eksplorasi Tingkat Efisiensi Pasar Modal Indonesia Studi Kasus Di Bursa Efek Indonesia, Jurnal Bisnis dan Manajemen, 1(2), pp. 103–123.
Chaabouni, I. 2017, Impact Of Dividend Announcement On Stock Return:A Study Of Listed Companies In Saudi Arabia Financial Markerts, Business and management, 9(1), pp. 1–13.
Farrukh, K. et al. 2017, Impact of dividend policy on shareholders wealth and firm performance in Pakistan, Cogent Business & Management. Cogent, 4(1), pp. 1–11.
Hanafi, Mamduh M. 2014, Manajemen Keuangan. BPFI-YOGYAKARTA. Yogyakarta
Hartono, Jogiyanto 2016, Teori Portofolio dan Analisi Investasi. Edisi 10. BPFE. Yogyakarta.
http//:www.ksei.co.id/files/uploads/press_releases/press_file/id-id/135_berita_ pers_ksei_terus_upayakan_kemudahaan_pembukaan_rekening_investasi_20170816154208.pdf (Diakses 2018)
Kayana, F. N., Tommy, P. and Maramis, J. B. 2018, Reaksi Investor Pasar Modal Indonesia Tehadap Pengumuman Dividen (Studi Kasus Pada Perusahaan Asuransi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2017), Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 6(3), pp. 1208–1217.
Kholisoh, L. and Agung, R. S. 2011, Pengaruh Pengumuman Dividen Terhadap Perubahan Harga Saham: Studi Di Bursa Efek Jakarta (BEJ), Universitas Gunadarma Jakarta, pp. 39–52.
Kusno, john iwan and Hartanto, F. T. 2017, Analysis of Dividend Policy and Its Impact on Shareholders Wealth Maximization in Nigerian Firms (A Study of Brewery Industry), Economics and Finance, 4(5), pp. 441–452.
Luhur, S. 2010, Reaksi Pasar Modal Indonesia Seputar Pemilihan Umum 8 Juli 2009 pada Saham LQ-45, Jurnal Keuangan dan Perbankan, 14(2), pp. 249–262.
Masum, A. Al 2014, Dividend Policy and Its Impact on Stock Price – A Study on Commercial Banks Listed in Dhaka Stock Exchange, Global Disclosure og Economic and Business, 3(1), pp. 9–20.
Mondigliani, F. and Miller, M. H. 1961, Dividend policy, growth and the valuation of share, The journal of business, 34(4), pp. 441–433.
Omodero, C. O. and Amah, K. O. 2017, ‘Analysis of Divided Policy and Its Impact on Shareholders Wealth Maximization in Nigerian Firms (A Study of Brewery Industry)’, Applied Economics and Finance, 4(5), p. 1.
Oyinlola and Michael, O. 2014, The Impact Of Dividend Policy On Stock Prices Of Quoted Firms In Nigeria, International journal of economics,commerce and managemen. United Kingdom., II(9), pp. 1–17.
Pahlevi, M. R. 2008, Saham Perusahaan Sektor Keuangan Pada Saat Ex- Dividend Date Di Bursa Efek Indonesia ( BEJ ) Pada Tahun 2008’, Jurnal Ekonomi dan akuntansi Universitas Gunadarma Jakarta.
Rosyidah, U. 2018, Analisis Keakuratan Capital Asset Pricing Model(Capm) Dan Arbritage Pricing Theory(Apt) Dalam Memprediksi Returnsaham Pada Perusahaan Yang Terdaftardalam Jakarta Islamic Index(JII) Periode Tahun 2015-2017, Fakultas Ekonomi dan Bisnis IslamInstitut Agama Islam Negeri SurakartaIslamInstitut Agama Islam Negeri Surakarta.
Simon-Oke, O. and Olugunwa, O. 2016, Evaluation Of The Effect Of Dividend Policy On The Performance Of Corporate Firm In Nigeria, FUTA Jurnal of management and technologi.
Sularso, A. R. 2003, Pengaruh Pengumuman Deviden Terhadap Perubahan Harga Saham Sebelum Dan Sesudah Ex-Dividend Date Di Bursa Efek Jakarta (BEJ), Jurnal akuntansi dan keungan, 5(1), pp. 1–17.
Sumani and Larasati, D. 2015, Analisis-Pengaruh Pengumuman Pembagian Dividen Terhadap Abnormal Return Pada Perusahaan Yang Terdapat Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2015, Jurnal akuntanis, 2, pp. 180–190.
DOI: https://doi.org/10.35130/jrimk.v4i1.75
Refbacks
- There are currently no refbacks.
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-ShareAlike 4.0 International License.